看到许家印现状，碧桂园老板杨国强最聪明！同样万亿规模房企爆雷

恒大倒了，碧桂园还在撑，一个被判无期一个默默还债 2026年8月，许家印因为非法集资、诈骗和挪用资金这些罪名，被法院一审判了无期徒刑，这件事其实从2016年就埋下了隐患，那时候恒大公司疯狂拿地，每年增加的土地面积超过6000万平方米，到了2020年，它的负债率已经升到85%以上，更关键的是，公司在盖楼的同时还搞汽车、矿泉水、健康这些跟房地产没关系的生意，投入了上千亿资金，这些钱主要来自发行理财产品，而且是面向普通老百姓的，规模超过千亿，上百万人购买了这些产品。 碧桂园当时做法不一样，行业正热闹时，杨国强提出提质控速，主动放慢节奏，之后三年净负债率下降超过15个百分点，2021年销售额保持行业第二，总负债始终控制在75%以内，即使2022年销售大幅下滑并出现美元债违约，公司也没有涉及面向公众的非标理财业务，更没有挪用预售资金去投资其他项目，这一点在当时很多房企采取类似做法的情况下显得较为难得。 恒大在后期推出一个叫恒星计划的方案，要求员工购买理财产品，还用内部价格吸引购房者贷款投资，实际上把风险转移给了普通人，碧桂园在2020年关闭了全部第三方理财平台，融资只通过银行和债券这些正规渠道进行，后来进行债务重组时，由债权人主导，引入资产管理公司和地方城投一起实施债转股，目前超过七成的境内债务已经达成协议，项目交付率连续十八个月保持在九成以上。 杨国强从2020年起便退居幕后，将日常管理交给职业经理人，他很少公开露面，也不参与资本运作，而许家印在2021年被监管隔离之前，还频繁出席恒大汽车的发布会，他个人资产的七成以上都与恒大系的股权挂钩，甚至包括了质押部分。 2025年住建部发布了新规定，明确禁止房地产企业从事非地产类的资本运作，也不准向公众销售非标准化理财产品，这项规定看起来像是针对恒大的情况专门制定的，恒大的案件成为首个因实控人违规开展副业和非法集资而被判处无期徒刑的案例，判决书中列出的八十七条非法集资证据，至今还被各地金融办公室用作教学材料。 碧桂园目前总负债仍有四千多亿元，今年上半年经营性现金流转为正数，项目没有再停工，它的保交付做法被多个城市作为样板推广，实际上这家公司能够存活下来不是靠运气，而是因为前几年坚持做了其他企业不敢做的事。 特别